Perspectiva Forex 2014

Previsão fundamental para o dólar norte-americano. Dólar norte-americano neutro em risco de novas perdas em meio a uma inversão de negociação de mercado. Cerca da inauguração pode acumular preocupações de incerteza de política de mercados. Yellen comenta, aumento de CPI improvável de aumento de taxas de aumento de foco Onde o dólar vai no primeiro trimestre de 2017 Obtenha nossa previsão aqui. O dólar americano diminuiu a semana passada, pois o desenrolar do chamado tradutor de ldquoTrump revelou uma tentativa para os giros do mercado após a eleição presidencial dos EUA. O ndash foi retomado como esperado. O dólar foi principalmente na defensiva desde o calendário virou-se para 2017, gerenciando apenas um breve período de repouso depois que os dados revelaram uma recuperação inesperadamente forte no crescimento salarial em dezembro. Iniciando o novo ano, a narrativa de espera previu o crescimento acelerado e a inflação borbulhante impulsionada por uma forte dose de estímulo fiscal defendida pelo presidente eleito. Isso estimularia o Fed a adotar um caminho de caminhada mais alto. Não surpreendentemente, isso provou ser esmagadoramente favorável ao dólar e o empurrou para o mais alto nível em 14 anos. As cabeças mais frias voltaram quando janeiro começou e o otimismo se agudizou quando os mercados questionados se moviam para extremos relativos com base em uma plataforma fiscal que ainda era amplamente desconhecida. Curiosamente, os investidores estavam dispostos vendedores do dólar norte-americano após a liberação de minutos com cautela da reunião de Decemberrsquos FOMC, mas sem inspiração para comprá-lo por um fluxo constante de comentários hawkish uma semana depois. Tradersrsquo desapontamento com a ausência de detalhes na primeira conferência de imprensa do Sr. Trumprsquos desde julho também é compreensível neste contexto. Pode aprofundar-se ainda, uma vez que a ansiedade sobre o caminho obscuro se torna mais urgente na abordagem da inauguração presidencial em 20 de janeiro. Nessa hora tardia, provavelmente levaria um esforço verdadeiramente hercúleo para combater todos os pontos de dúvida do mercado antes do juramento ser tomado . A presidente da Fed, Janet Yellen, é famosa em suas observações e, portanto, é improvável que ele aumente a faísca da especulação de alta velocidade com par de discursos na Califórnia na próxima semana. Enquanto isso, um levantamento na inflação inicial do IPC precisaria exceder significativamente a aceleração projetada para uma taxa básica de ano-a-ano de 2,2 por cento para obter a atenção total dos mercados. No saldo, isso é um sinal para a moeda de referência, pelo menos no curto prazo. A política fiscal de lado, o Fed ainda é o único grande banco central que procura apertar significativamente, e o movimento até o final de 2016 ainda pode ser mostrado como prescient. Isso aponta para uma trajetória amplamente ascendente para o dólar nos próximos meses. Pode haver algum tempo ainda antes que essa tendência central se reafirme no entanto. Previsão fundamental para o EURUSD. Neutro - O EURUSD trocou de lado por uma segunda semana, mas depois de negociar tão baixo quanto 1.0540 na quarta-feira, fechou a semana mais alta em 1.0640. - Há grandes eventos devidos tanto ao Euro (decisão da taxa do BCE) quanto ao Dólar (inauguração do Trump) no final da semana. - Veja o Calendário Econômico DailyFX e veja o que a cobertura em tempo real para o risco chave do evento que impacta os mercados FX está agendada para os próximos dias no Calendário Webinar DailyFX. A volatilidade do mercado continuou a aumentar na segunda semana do ano, com a negociação do EURUSD mais alta em 1.04 para 1.0640 até a sexta-feira. Uma nova deterioração no principal impulso fundamental da Dollarrsquos nos Estados Unidos, o aumento do número de dólares do Tesouro dos EUA e a melhoria contínua no lado dos dados para o Euro manteve o par impulsionado em uma semana tranquila no calendário. No entanto, os dias futuros devem ser mais interessantes para os comerciantes, já que a reunião do Banco Central Europeu na quinta-feira será acompanhada pelo que deveria ser uma manifestação do presidente dos Estados Unidos, Trump, na sexta-feira. Quanto ao whatrsquos diretamente relacionado aos mercados FX e EURUSD, a decisão da taxa do BCE atrairá a maior atenção. No entanto, dado que é a) a primeira reunião depois de apenas mudarem a política em dezembro de 2016 eb) que agora há novas projeções econômicas de pessoal (SEPs) na quinta-feira, o escopo para o BCE atuar nesta reunião, de um jeito Ou o outro, parece muito limitado. O presidente do BCE, Mario Draghi, provavelmente equilibrará o seu otimismo em relação aos dados econômicos a curto prazo contra as preocupações a longo prazo sobre a cena política na Europa e a inflação que permanece pouco positiva. Para ser claro, os dados econômicos têm vindo a melhorar de forma constante nas últimas semanas, além das expectativas de consenso por uma ampla margem. O Índice de Surpresa Econômica do Citi da Zona Euro terminou na semana passada em 74,1, acima de 71,1 uma semana antes e acima de 63,3 um mês antes, em 16 de dezembro. Uma das medidas favoritas do presidente Draghirsquos da inflação, swap de inflação de 5 anos e 5 anos para a frente , Estão empurrando mais alto, terminando em 1.745 no final da semana passada de 1.666 há quatro semanas atrás. Se os dados continuem a melhorar, esperamos que a pressão do mercado sobre o BCE para afastar-se de suas políticas de flexibilização mais agressivas aumentaria. De um ano a partir de agora, os participantes do mercado pensam que o BCE estará mais próximo de uma subida das taxas (17.5 chances na reunião de janeiro de 2018) do que um corte tarifário (13.4). No entanto, para o fazer, acreditamos que o BCE precisará ver uma melhoria significativa nas leituras reais de inflação, as últimas previsões do BCE verão inflação finalizando 2017 em 1.1. Se isso provar a realidade, o BCE pode optar por outro ajuste em sua política, estendendo a extensão do seu programa QE, mas reduzindo o ritmo das compras. Qualquer anúncio desse tipo viria em uma reunião com um novo conjunto de SEPs, que vem em março, junho, setembro e dezembro. Consequentemente, a próxima reunião do BCE na quinta-feira pode trazer um grande exagero, mas parece muito provável que seja uma reunião bastante neutra que não possa acompanhar o pendulo de compreensão sobre o próximo movimento da ECBrsquos. Se os rendimentos do Tesouro dos EUA derem outro passo atrás, então o EURUSD poderia facilmente negociar acima de 1.0700, o que constituiria mais sinais de base quase direta pelo par. --- Escrito por Christopher Vecchio, estrategista sênior da moeda nacional Previsão fundamental para o iene japonês: Neutro A corrida falhada na alta de dezembro (118.66) mantém a perspectiva a curto prazo para USDJPY inclinada para a desvantagem, mas os principais desenvolvimentos que saiam do A economia dos EUA pode suportar a taxa de câmbio na próxima semana, especialmente porque a Reserva Federal parece estar em curso para normalizar ainda mais a política monetária em 2017. O Índice de Preços ao Consumidor dos EUA (CPI) pode aumentar a atenção desta vez e provocar uma reação de alta no Dólar como o título, bem como a leitura do núcleo para a inflação, ambos estão projetados para pegar em dezembro. De fato, os sinais de crescimento de preços mais forte do que o esperado podem empurrar o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) para preparar ainda mais as famílias e as empresas dos EUA para maiores custos de empréstimos, como os funcionários alertaram que a previsão de curto prazo para a inflação dos preços ao consumidor foi um pouco maior que A projeção anterior. Comentários recentes do presidente do Fed de Nova York, William Dudley. O presidente do Fed de Minneapolis, Neel Kashkari. A presidente Janet Yellen e o presidente do Fed da Filadélfia, Patrick Harker, também podem aumentar o apelo do dólar, já que os membros votantes de 2017 estão programados para falar nos próximos dias, e o grupo de funcionários do banco central pode endossar uma perspectiva mais pesada para a política monetária como lsquolsquothe A previsão de pessoal para o crescimento do PIB real ao longo dos próximos anos foi ligeiramente maior, em grande medida, refletindo em grande parte os efeitos do pressuposto provisório da equipe de que a política fiscal seria mais expansiva nos próximos anos. Por sua vez, os Futuros do Fundo Fed podem continuar a destacar As apostas para um aumento de taxa de junho, com os participantes do mercado atualmente a preços acima de uma probabilidade maior de 60 para um movimento antes do segundo semestre do ano, mas mais do mesmo dos funcionários do banco central acompanhados por outro conjunto de cópias de dados mistos podem arrasar Nas expectativas de taxa de juros e gerar uma retração mais significativa em USDJPY. Dito isto, o USDJPY corre o risco de organizar um retrocesso maior, com a desvantagem em foco nos próximos dias, já que o par continua a procurar apoio. O teste falhado da alta de dezembro (118,66) pode aumentar o interesse, já que a formação de dupla camada parece estar tomando forma e observaremos o Índice de Força Relativa (RSI), pois não consegue preservar a tendência ascendente Ao longo dos meses de verão e pisca um sinal de baixa. O GBP se encaixa para apoiar a inflação, Mayrsquos Brexit Speech Previsão fundamental para a libra britânica: Neutral Desde o referendo de Brexit em junho, os mercados volaram as várias perspectivas que poderiam vir da execução real da divisão da União Européia. Pouco ficou claro desde a surpresa - resignação do ex-PM David Cameron poucos dias depois do referendo. Tomar o seu lugar foi Theresa May, e a adição de uma transição de PM durante discussões internas sobre como executar melhor o Brexit trouxe volatilidade considerável para a política e a economia da U. K. No início de outubro, a perspectiva de um lsquoHard Brexitrsquo começou a ganhar mais tração. Isso levou ao crash do flash em GBP no início de outubro, mas apenas um mês depois, o Bank of England mudou suas expectativas de inflação para o futuro de dovish em resposta a Brexit para mais hawkish em resposta ao aumento dos preços s. O mês de novembro viu um movimento histórico se desenvolver no dólar dos EUA após a eleição de Donald Trump como presidente dos EUA, mas a libra britânica foi realmente mais forte ao longo do mês, quando os investidores começaram a mudar de posições baixas para posições mais otimistas. Mas a incerteza em torno de Brexit persistiu, e uma grande parte dessa incerteza tem sido negativa para a Sterling como um Brejitrsquo que parece ser cada vez mais provável. Na terça-feira, a Wersquoll finalmente conseguiu algum elemento de clareza sobre o assunto da PM Theresa May, quando ela entrega um discurso projetado para elaborar seus planos para a execução britânica de Brexit. Pouco antes do Natal, Theresa May disse aos deputados seniores que faria um discurso no novo ano para compartilhar esses planos e estratégias para garantir uma Grã-Bretanha verdadeiramente global que abraça e negocie com países em todo o mundo. Esse é esse discurso, mas mais As recentes indicações de PM May apareceram para indicar que um Hard Brexit pode ser mais provável que o ndash como shersquos estabeleceu as prioridades de assumir o controle da imigração e deixar a jurisdição do Tribunal de Justiça Europeu. Observe que, dentro dessas prioridades, não é um acesso ao mercado único, o rsquo e isso tem muitas preocupações de que a execução do Brexit possa ser mais acrimoniosa do que inicialmente temida. Como as perspectivas de um Brexitrsquo de lsquohard cresceram mais provável, a ação de preços na Libra britânica ficou cada vez mais baixa. Na quarta-feira desta semana, vimos a zona de suporte da lsquobig picturersquo que mostrou o acidente pós-flash no Cabo, testou-se novamente. Após uma rápida interrupção do trimestre anterior de três meses, os compradores voltaram a oferecer preços de volta acima de 1.2100, mas essa força foi de curta duração e wersquove mudou-se de volta para o suporte. Também na terça-feira, obtemos a próxima iteração de dados para aquele driver anteriormente alugado para Sterling ndash e thatrsquos a perspectiva de maiores taxas de inflação em resposta ao lsquosharp repricingrsquo em GBP post-Brexit. O Banco da Inglaterra discutiu isso em sua última quinta-feira mais recente, quando aumentaram as expectativas de inflação voltadas para o futuro e isso ajudou a firmar a ação de preços em libras esterlinas até que os receios de lsquoHard Brexitrsquo assumiram novamente. Mas a combinação destes dois drivers muito relevantes e ainda opacos para a British Pound e a U. K. pode apresentar um atraso para a identificação de tendências a curto prazo em pares de GBP. Como tal, a previsão sobre a Libra britânica será definida como neutra para a semana adiante, até mais clareza sobre Brexit e pressão inflacionária dentro da economia U. K. Ndashjs Fraqueza do ouro a ser visto como oportunidade - CPI dos EUA sobre a Previsão fundamental do toque para o ouro: os preços do ouro neutro são maiores por uma terceira semana consecutiva, com o metal precioso até 1,8 para negociar em 1194 antes do fechamento de Nova York na sexta-feira. O rali vem acompanhado de fraqueza contínua no dólar com o DXY publicando seu maior declínio semanal desde outubro. Embora o risco permaneça por mais perdas, aumentando as expectativas de taxas de juros, o suporte técnico em curto prazo do índice sugere que podemos ver um altivez no dólar. Para os lingotes, as implicações são para um recuo a curto prazo depois que os preços responderam à resistência no início desta semana, com o foco mais amplo ainda ponderado para o topo. Olhando para a próxima semana, os comerciantes estarão olhando os dados da inflação para fora dos EUA com o Índice de Preços ao Consumidor de dezembro (CPI) previsto para a quarta-feira. As estimativas de consenso exigem um aumento na impressão de título para 2,1 aa desde 1,7 yy, com o Core CPI (ex-amplificador de alimentos) amplamente esperado para manter a 2,1 yy. Procure dados de inflação mais fortes para aumentar as expectativas das taxas de juros em uma batida com um cenário que provavelmente reduza os avanços de ouro no curto prazo. Note-se que o Fed Fund Futures viu um ligeiro aumento em todos os setores, com os mercados agora classificando uma probabilidade de 70 para uma alta de junho. Índice de Sentimento Especulador de XAUUSD Um resumo do Índice de Sentimento Especuloso DailyFX (SSI) mostra que os comerciantes são ouro longo líquido - o índice está em 1.66. Itrsquos é importante ressaltar que a SSI continuou a diminuir a partir do 2016-extremo de 5,02 e foi acompanhada por uma mudança acentuada no comportamento dos preços. Dito isto, Irsquoll está procurando por uma construção contínua em exposição curta um flip ao próximo curto para sugerir que uma queda mais significativa está no lugar. Na semana passada, observamos um viés do ponto de vista superior, acima do horário anual mensal aberto às 1150 com uma quebra de metas de resistência à luz de olho mais altas em 120003 amp 121515 - ambas as áreas de interesse para possíveis insuficiências de entradas curtas. rdquo Esta semana alta alta registrada em 1206 antes de puxar para trás bruscamente na quinta feira. Dirigindo-se a próxima semana, as coisas ficam um pouco perigosas para o ouro. Nós podemos excluir uma corrida na resistência crítica à confluência apenas maior em 1218, mas a Wersquoll geralmente está procurando uma retração de exaustão nos preços com suporte a curto prazo com 1182. A invalidação mais alta do mercado agora aumentou para o retracement 50 desse adiantamento em 1164- Área de interesse para exaustão de entradas longas. --- Escrito por Michael Boutros, estrategista de moeda com DailyFX Junte-se a Michael para Live Weekly Trading Webinars às segundas-feiras no DailyFX às 13:30 GMT (8: 30ET) Siga Michael no Twitter MBForex entre em contato com ele no mboutrosdailyfx ou clique aqui para adicionar ao seu Lista de distribuição de e-mail. Previsão fundamental para CAD: Banco Neutral do Canadá A próxima semana Alinha bem com os desenvolvimentos técnicos Reunião de Wednesdayrsquos BoC seguida do CPI (dezembro) na sexta-feira Os dados econômicos canadenses continuam a surpreender ao lado positivo Veja o cronograma dos próximos webinars e junte-se a VIVO para seguir o financeiro Mercados O dólar canadense tem sido uma moeda resiliente no início do ano. Grande parte da força deve-se, em parte, à consistência de Oilrsquos acima de um ponto focal de longo prazo no gráfico, bem como a percepção de que as expectativas de inflação melhoradas nos Estados Unidos também poderiam enviar expectativas de inflação mais altas no Canadá também. Na quarta-feira, o governador do Banco do Canadá, Stephen Poloz, anunciará o que se prevê que não haja mudanças nas taxas, mas em um ambiente de baixa taxa, grande parte do foco gira adequadamente para as perspectivas do Banco Central. Dado o aumento acentuado da Curva de Rendimento em todos os lugares exceto o Japão. Há um foco sobre se Poloz ou não estará discutindo a próxima ação do Banco do Canadá como uma caminhada na estrada econômica em oposição a uma medida de estímulo ou um corte, o que poderia aumentar o dólar canadense mais alto. Após a reunião de quarta-feira do Banco de Canadá na quarta-feira, teremos CPI no Canadá na sexta-feira, que, antecipará a marcar mais alto, dado o tiquete geral mais alto em commodities e custos de empréstimos. Dois componentes que vale a pena ter em mente à medida que chegamos a um ponto de pivô indiscutivelmente importante no dólar canadense é a sua estabilidade anterior em relação ao USD e a força relativa que atualmente desfruta ao lado de outras moedas de commodities. Ao longo do segundo semestre de 2016, o USDCAD avançou mais alto em 6,5, o que é muito em uma base absoluta, mas pouco comparado a outros movimentos importantes baixos em relação ao USD visto pela GBPUSD. EURUSD. E mais notavelmente, USDJPY. Estes três pares viram um movimento entre 10-20 em favor do USD, o que ajuda a mostrar em uma base relativa que o Dólar canadense dificilmente enfraqueceu graças, em parte, ao aumento dos preços do petróleo. O CAD atualmente se senta como uma das moedas mais fortes do G10FX ao lado do AUD que está trabalhando em seu terceiro adiantamento semanal e NZD com uma apreciação 2,5 semanal. Dada a força do bloco do dólar da commodity, a Itrsquos é justo para pensar que o impulso poderia continuar, o que provavelmente se traduziria ainda mais em favor técnico e fundamental provavelmente levando a uma maior força CAD. O movimento USDCAD de Thursdayrsquos trouxe o preço mais baixo desde outubro, e o impulso anteriormente mencionado favoreceria a continuação sem um USDCAD perto acima de quarta-feira de 1.3293. --- Escrito por Tyler Yell, CMT, Analista de moeda Trading Instructor Previsão fundamental para o Dólar australiano: Bullish O Dólar australiano recuperou cerca de metade das perdas infligidas pelo tradutor ldquoTrump. Os preços das commodities mais fortes e um repensar sobre o presidente eleito dos EUA têm Ajudou a reduzir os choques de dados na semana, o rali pode continuar é o dólar australiano em um ponto ótimo. Bem, isso pode ser um otimismo prematuro, mas o itrsquos certamente em um lugar melhor do que era em novembro. Nas últimas duas semanas, a moeda registrou cerca de metade das perdas sofridas contra seu grande irmão americano após a vitória de choque de choque de Donald Trumprsquos. Como os preços mais altos para Australiarsquos, dois principais pilares de exportação de matérias-primas de carvão e minério de ferro ajudaram. Theyrsquove aumentou as esperanças de uma melhor demanda fora da China. Essas esperanças, por sua vez, ficam penduradas em cavilhas gêmeas. O primeiro foi um choque de dezembro nos preços chineses da fábrica. A níveis não vistos desde 2011. O segundo é uma esperança renovada para a exibição econômica geral de Chinarsquos em 2016. A Wersquoll obtém números oficiais do Produto Interno Bruto na sexta-feira, 20 de janeiro. Mas uma estimativa já divulgada pela influente Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma colocou o crescimento em 6.7. Isso seria uma explosão no meio da estimativa da faixa de janeiro de Pequim e, embora ainda fosse o crescimento mais lento por quase trinta anos, seria mais do que suficiente para compensar as preocupações de aterrissagem. Essa crença parece ser muito forte. Mesmo um conjunto de dados comerciais chineses que podem ser chamados de parentesco não conseguiram colocar um dano na AUDUSD na sexta-feira. Itrsquos é possível que os comerciantes de moeda permaneçam focados no aumento das importações, até o ponto em que theyrsquove conseguiu ignorar as exportações de 6 desmaios. Então, thatrsquos China. O australiano currencyrsquos, outro grande ajudante, recebeu cortesia de uma certa quantidade de repensar o que o presidente Trump significará para o mercado, uma vez hersquos atrás da mesa do escritório Oval. Trump estava loucamente indescritível em seu primeiro encontro com jornalistas dos EUA nesta semana, não conseguindo colocar muita carne nos ossos de seu programa de políticas. Os investidores em moeda estrangeira que tentaram freneticamente o dólar mais alto desde novembro, fazendo com que ele se eleve em torno de tudo, incluindo o Aussie, agora estão mais inclinados a esperar até ouvir propostas políticas concretas. Pode a corrida de touro australiano durar mais uma semana nesta atmosfera Bem, há eventos de risco, é claro. Os dados do PIB de Chinarsquos serão um, mas existem dardos de dados agendados que irão chegar mais perto de casa. A Wersquoll obtém estatísticas oficiais de emprego do país de origem da Aussiersquos, juntamente com os volumes de empréstimos para habitação e, talvez, de forma mais significativa, um olhar sobre a confiança do consumidor em janeiro. Os números de vendas no varejo de Novemberrsquos já foram prejudicados. No entanto, supondo que não haja grandes choques nesses números, parece haver poucas razões para duvidar que o AUDUSD possa ir mais alto ainda. Itrsquos provavelmente também vale a pena manter o olho no presidente do presidente eleito Trumprsquos, Twitter. O empreendedor silencioso AUDUSD recuperou um pedaço muito bom de suas quedas ldquoTrump t rade rdquo. Gráfico compilado usando o TradingView Você gostaria de saber mais sobre como negociar os mercados Os webinars do DailyFX são bons lugares para começar. --- Escrito por David Cottle, DailyFX Research Entre em contato e siga David no Twitter: DavidCottleFX Previsão fundamental para NZD: Neutro No início da semana, o mundo foi surpreendido com o anúncio da renúncia do primeiro-ministro da Nova Zelândia , John Key. O Sr. Key era único em seu papel de líder político, pois ele tem uma considerável experiência no mercado financeiro após seu mandato como um concessionário FX da Merrill Lynch. LsquoTeflon Johnrsquo tornou-se conhecido por sua capacidade de ajudar a dirigir Nova Zelândia através da crise financeira relativamente indemne durante seu mandato de 3 meses e muito poucos esperavam a renúncia do Sr. Keyrsquos. Mas durante sua conferência de imprensa semanal, o Sr. Key anunciou que ele não estaria buscando um quarto mandato e seria derrubar do cargo de primeiro-ministro, chamando-o de decisão mais difícil que Irsquove já fez. rsquo Iniciando o Sr. Key para tomar Sobre o Partido Nacional até um caucus ser realizado para escolher um novo líder será o Sr. Keyrsquos antes rival do intraparte, Bill English. E enquanto o Sr. Inglês é um pouco diferente do Sr. Key, com o Sr. Inglês sendo conhecido por sua estabilidade, enquanto o Sr. Key é conhecido por seguir seu instinto de lsquogut, rsquo itrsquos dificil discernir uma grande quantidade de divergência nas políticas econômicas de Este ponto, por isso, parece que isso teve um impacto neutro na rede do dólar da Nova Zelândia durante a semana mais recente. No entanto, mais pertinente para as taxas de curto prazo de Kiwi-Dollar é o discurso na quinta-feira do chefe do Banco de Reserva da Nova Zelândia, o Sr. Graeme Wheeler. Neste discurso, o Sr. Wheeler sinalizou que o banco sentiu que as políticas atuais poderiam atingir o objetivo da inflação 2 diminuindo dedutivamente a perspectiva de cortes adicionais na taxa de curto prazo. Também nesse discurso, o Sr. Wheeler insinuou o otimismo enquanto compartilhava sua expectativa de que a política monetária permanecesse tão acomodativa no curto prazo. Ele também continuou dizendo que, embora haja incertezas globais consideráveis, o banco espera um forte crescimento contínuo nos próximos 18 meses, impulsionado pela construção, migração e turismo. E enquanto o crescimento se aproxima, a inflação continua subjugada e abaixo das tendências nas últimas duas décadas, o que nos leva ao dilema de que o RBNZ provavelmente terá que continuar a lidar com o futuro previsível. A inflação na Nova Zelândia é assimétrica com preços imobiliários extremamente fortes e pressões inflacionárias significativamente elevadas além das normas históricas. Isso faz com que a perspectiva de cortes de taxas de juros mais profundas pareça ainda mais arriscada, dado que essa motivação adicional para os compradores de imóveis pode aumentar os preços do motorista até mesmo sem aumentar a inflação subjacente ao mesmo grau. Esta é provavelmente uma razão muito relevante que o NZDUSD foi tão bem suportado em torno da zona de suporte de .6950-.7050: O RBNZrsquos entre uma pedra e um lugar difícil e realmente não há muito espaço para eles operarem. As taxas de caminhadas para temperar o crescimento do preço imobiliário correm o risco de sufocar o crescimento para o resto da economia enquanto conduzem o NZD-higher, o que poderia expor os exportadores a mais dificuldades na estrada. As taxas de corte podem começar a ajudar a inflação subjacente, mas os preços dos imóveis provavelmente verão um salto ainda maior, expondo o potencial de um lsquobubblersquo na economia da Nova Zelândia. A próxima semana, a semana, os dados econômicos da Nova Zelândia são extremamente leves, com um anúncio de importância média no registro com o NZ Performance of Manufacturing Index na quarta-feira. Provavelmente mais pertinente para a NZD na próxima semana, o calendário e também na quarta-feira, é a decisão da Federal Reserversquos rate. Uma caminhada do Fed é amplamente assumida aqui, mas muito mais relevante é a agressividade com o que o banco pode estar buscando taxas de caminhada em 2017 e isso pode ter uma forte influência sobre a ação do preço NZDUSD a curto prazo. Devido a este cenário opaco ndash, a previsão para o Dólar da Nova Zelândia será realizada em ponto morto para a semana seguinte. A força do USD em torno da reunião da Fedrsquos na quarta-feira traz uma revisão para a zona de suporte bem testada entre .6945-.7050, as posições de alta podem tornar-se atraentes de novo. --- Escrito por James Stanley, Analista para DailyFX Para receber a análise de James Stanleyrsquos diretamente por e-mail, inscreva-se aqui. Entre em contato e siga James no Twitter: JStanleyFXFX Outlook 2014 8211. Pelo chefe de pesquisa da FxPro, Simon Smith. O ambiente FX pós-crise continuará a ser caracterizado por maior volatilidade e tendências mais curtas. Vemos a força do dólar condicional, o que significa que não nos dirigiremos para um mercado de dólares em dólares seculares, já que o Fed começa a diminuir. O euro continuará a surpreender ao contrário no início do ano, apoiado pela dinâmica das contas correntes, diminuição da liquidez e baixa inflação, colocando uma ruptura acima de 1,40 no EURUSD à vista. A libra esterlina também deve ser dinâmica desde o início, mas a dinâmica da recuperação, baseada no crescimento negativo dos salários reais e na poupança em queda, ainda não é propícia para uma recuperação sustentada. O iene continuará a enfraquecer, mas a nada como o grau que foi visto no início de 2013. O Aussie sofrerá, com taxas mais baixas prováveis ​​da RBA e um re-equilíbrio da economia pesando sobre a moeda. The Majors in 2014 Dinâmicas de mercado pós-crise da FX Dólar Subtly Stronger O Euro Desafio Expectativas Sterling Bom e Mau-iene Depreciação Temperada Aussie Perder o Luta de Ouro Mais profundo e Abaixo Duração do mercado FX pós-crise Dinâmica do dólar mais forte provavelmente no segundo semestre de 2014 Seu valor Colocando em contexto o ambiente em que a FX se encontra no final de 2013. Se existe uma regra que funciona para FX, é que nenhuma regra dura para sempre (se essa pode ser uma regra). FX é simplesmente dinheiro, então a taxa de retorno sobre o dinheiro e, portanto, as expectativas dos bancos centrais permanecem integrantes. Você só tem que ver como o afilamento entrou no léxico do mercado convencional para apreciar que não só para o FX, mas para praticamente todos os outros mercados além. Mas dentro disso, houve uma grande mudança que ainda prevalece hoje. No período 2002-2008 H1, a tendência e o momento dominaram muitos pares FX. Por exemplo, vamos pegar o índice do dólar nos dois primeiros anos desse período. Setenta e cinco por cento dos meses viram o dólar se depreciar. O dólar subiu apenas um ano no período de 2002 a 2008 H1. Em outras palavras, era um mercado muito forte para o dólar. Conseqüentemente, para outros, era um mercado leão secular, principalmente para o Aussie, mas também para o kiwi e o euro. Deixando de lado o período no segundo semestre de 2008 e 2009, podemos contrastar o período anterior à crise nos últimos quatro anos. Para fazer isso para as principais empresas, olhei para a mudança no p-valor para o ADF (Augmented Dickey-Fuller), que testa a tendência estacionária (não tendencial) ou outra (tendência ascendente ou descendente) ao longo do período. Não se preocupe com os números, basta ver a mudança entre os dois períodos, porque isso dá uma medida do grau em que a moeda mudou de ver uma tendência forte a mais fraca. Portanto, o gráfico mostra que essa mudança é mais forte para a libra esterlina. Tendo passado de 1,40 para 2,10 acima em 2002-2007, manteve uma faixa de 1,42 a 1,68 nos quatro anos anteriores. Em contrapartida, a depreciação acentuada do iene no final de 2012 até meados de 2013 significa que, nesta medida, pelo menos, (há alternativas), o iene se tornou uma moeda mais tendencial no período pós-crise. Isso não facilitou a vida daqueles que procuram tendências grandes e sustentadas nos mercados FX, que é mais a preservação dos fundos de hedge macro em vez do nosso cliente médio. Mais uma vez, tomando o índice do dólar como um proxy geral, mas instrutivo, ele não apareceu fora do intervalo esculpido no segundo semestre de 2008 e no primeiro semestre de 2009. Portanto, é muito difícil dizer se estamos em uma alta ou baixa Mercado do dólar e aqueles que pedem uma ruptura mais alta na parte de trás do Fed que diminuem (e facilitação do BCE) ficaram decepcionados pela ação de preços no segundo semestre deste ano. Em geral, a volatilidade também foi maior neste período pós-crise em comparação com os níveis prevalecentes no período anterior à crise. O CVIX (de DB), que mede uma cesta de volatilidade implícita em moedas similares ao VIX para ações, foi em média 25 maior em 2010 -2013 versus o período anterior à crise. Isso significou duas coisas para os maiores jogadores de macro. Em primeiro lugar, as tendências foram mais curtas, então, assim que a convicção aumenta, a tendência pode muitas vezes reverter. Em segundo lugar, a volatilidade geralmente pode impedir os seguidores de tendências, porque as correções intra-tendência tendem a ser maiores. A questão final que deve ser considerada no início é o impacto dos bancos centrais e QE nas moedas. Nos primeiros dias, era bastante simples. QE empurrou as moedas mais baixas, inicialmente e principalmente o dólar, através de uma combinação de dinheiro barato e muitos ativos subestimados, especialmente além do dólar. Essa interação tornou-se muito mais fraca. Na verdade, desde que o QE3 começou, o dólar é maior e seu antecessor (giro da operação) também prevaleceu em uma moeda forte. Comecei a notar essa tendência de mudança no início de 2013 (veja De RORO para MORO). As mudanças nos balanços do banco central (como um proxy para QE) começaram a importar menos para as moedas, a magnitude das surpresas de dados (o grau em que os dados estavam acima ou abaixo das expectativas) importou mais. Isso continuou em grande parte durante a maior parte do ano, especialmente quando o Fed reduziu a especulação construída de maio a início de setembro. A questão é se vamos sair dessa dinâmica pós-crise em 2014. Na realidade, minha suspeição é que não vamos. Nós vimos 2013 como o ano de divergência, que provavelmente se aplicou ao primeiro semestre, mas foi amplamente frustrado no segundo semestre, principalmente aqueles que procuram um movimento sustentado maior no dólar. Uma sensação de frustração do dólar ainda será uma característica, mesmo quando o estreitamento começou. O Fed assegurou aos mercados que diminuir não significa aperto, limitando a tendência ascendente das taxas de mercado. A dinâmica do dólar mais forte é provavelmente mais na segunda metade, uma vez que o afunilamento é mais completo. O Aussie será o mais fraco nas principais empresas e o euro continuará a surpreender a vantagem, mais ainda no início do ano. O Fed dividiu com sucesso a diferença entre diminuir e apertar Apesar do progresso recente, o contexto político e orçamentário continua a ser um risco. Outras moedas enfraquecerão, mas não na medida em que se verificou em 2014. Primeiro, primeiro destaca a expectativa de que o dólar dominará em 2014 e Foi a base para pontos de vista bullish do dólar no segundo semestre de 2013. Os EUA foram os primeiros a enfrentar a crise financeira global, o primeiro a reduzir as taxas, entrar na QE e viu sua economia se mover mais de 5 acima do pico de produção anterior à crise. Som, mas não esperamos que isso leve a um domínio do dólar em 2014 por três razões principais. Em primeiro lugar, o FOMC conseguiu dividir a diferença entre diminuir e apertar, de modo que os mercados possam separar a diferença entre eles. Isso permitirá que o Fed comece a diminuir antes do esperado anteriormente, possivelmente em dezembro, em março de 2014, com o Fed optando por movimentos incrementais menores. Os mercados equipararão isso com um movimento mais alto na taxa de metas do Fed Funds, mas não na medida em que foi observado em setembro de 2013. Tapering será dólar positivo, mas não na mesma medida que teria sido o caso em setembro deste ano. Em segundo lugar, o cenário fiscal e político atuará como uma restrição à força sustentada do dólar. O impacto do sequestro é morder e o processo político nos EUA continua fraturado, como o teto da dívida e o encerramento do governo ilustrados. No momento do encerramento anterior em agosto de 2011, nós escrevemos como os dólares reservavam o status da moeda atuava mais como uma maldição do que uma benção. Houve sinais em setembro, outubro deste ano, que os mercados eram talvez menos tolerantes de uma moeda à mercê do processo político frustrante. Mais sinais positivos estão a surgir no final de 2013 no orçamento, mas são limitados e ainda frágeis. Finalmente, você só pode valorar uma moeda em relação a outros. Embora vejamos o dólar ganhar terreno contra o iene e o australiano, isso não acontecerá na medida em que vimos no início de 2013. As depreciações motivadas pela política para ambos têm funcionado em grande medida. A Sterling apresentará um desempenho decente na parte de trás de uma economia mais forte, mas isso pode desvendar no segundo semestre do ano. O euro ainda mostrará uma resiliência subjacente que poderia atrapalhar o mercado novamente. Portanto, a força do dólar condicional é o nosso cenário preferido, com as dinâmicas de FX pós-crise ainda em tendências mais curtas, maior volatilidade e ausência da grande fase do touro do dólar que, até agora, eludiu o dólar. Nossas previsões sugerem cerca de uma depreciação até 2014. Compare isso com a 8 variação absoluta média do dólar na era pré-crise de 1985-2008 (índice dólar DXY). O euro deve continuar a funcionar bem no início de 2014. Deixando de lado os acontecimentos em Chipre no início do ano, este foi o primeiro ano desde o resgate da Grécia em 2010, que a moeda única não estava pulando de crise em crise. No fundo, a promessa infame de Draghis de fazer o que for necessário no verão de 2012 (apoiada com o programa OMT) proporcionou um forte apoio estrutural ao euro. Isso significava que o mercado poderia passar da obsessão com os rendimentos das obrigações italianas e espanholas. A extensão em que os problemas estruturais estão sendo resolvidos ou apenas sendo empurrados para o futuro (não deixamos mencionar latas) permanece válido. Eu não vejo isso ser resolvido em 2014. Em vez disso, o impacto do crescimento anêmico, baixa inflação (deflação em parte da periferia) será protegido pela presença do OMT, juntamente com outras medidas políticas do BCE (mais liquidez, depósito negativo taxa). QE definitivo permanece intelectualmente atraente, mas operacionalmente questionável e politicamente inaceitável, especialmente na Alemanha. A pergunta freqüentemente feita é se o pior já aconteceu. Provavelmente não é a resposta. Provavelmente, 2015 será mais doloroso do que 2014, pois o impacto das maiores taxas de rendibilidade das empresas atinge os custos de financiamento tanto dos mercados periféricos como de alguns dos principais mercados. A política é complicada, mas a economia é muito mais fácil. A crise da dívida só é realmente resolvida através da inflação, desvalorização da moeda ou inadimplência e provavelmente uma combinação delas. O baixo crescimento e as políticas fiscais estão limitando a inflação (e ameaçando a deflação em alguns casos), a segunda não é uma opção e o padrão permanece politicamente inaceitável, bloqueia a reestruturação na Grécia. Mas a desvalorização interna, considerando inflação mais baixa na periferia versus núcleo, é uma cura imperfeita por duas razões. Em primeiro lugar, ele precisa ser acompanhado pelos custos trabalhistas, o que aconteceu na Irlanda, está acontecendo na Grécia, mas está ausente na Itália (e também na França). Em segundo lugar, isso ocorre por causa da intolerância dos alemães à alta inflação (por razões estruturais e históricas). Escolher buracos e problemas na composição da zona do euro é fácil. Traduzir isso para implicações cambiais é fácil, principalmente porque o euro é único em seu projeto, passando por um período único na história financeira recente. Duas coisas se destacaram nos últimos meses. Em primeiro lugar, o euro realizou-se relativamente bem durante o susto cónico. Os mercados emergentes estavam sob pressão, especialmente aqueles com déficits de conta corrente e problemas de financiamento a curto prazo. O euro beneficiou disso até certo ponto. Em segundo lugar e, mais recentemente, o euro também se apresentou bem na sequência do abrandamento de novembro. Esboçamos em novembro o caso mais otimista para o euro (veja Por que o euro fará bem). Em suma, a história sugere que a baixa inflação, as baixas taxas, com o superávit da conta corrente positiva e crescente, tendem a ser um cenário positivo para as moedas. Outras medidas de flexibilização terão um impacto limitado nas taxas de mercado, por isso também não serão tão negativas para o euro. Mesmo com a queda, após o salto inicial do dólar, o euro deve continuar a funcionar bem no início de 2014 e mesmo quando a força do dólar é mais ampla, o euro continuará a superar tanto a libra como o iene. O investimento empresarial diminuiu o crescimento nos últimos anos. A dinâmica do crescimento positivo deve continuar a apoiar a libra esterlina no início de 2014. A história da libra esterlina é familiar para todos, ou seja, uma decepção contínua com o crescimento (menor) e a inflação (maior) pesando sobre seus ombros. Isso começou a transformar o crepúsculo do mandato de Mervyn Kings no Bank of England, com crescimento para o ano visto em torno de 1,5 (a expectativa foi de 0,8 em maio). A moeda respondeu naturalmente em espécie, o artista mais forte nas principais empresas H2. Isso aconteceu apesar de os bancos tentarem orientações futuras, garantindo aos mercados que as taxas permanecerão baixas, desde que o desemprego permaneça acima de 7 (com muitas advertências). Mas há um bom crescimento e um crescimento ruim. O investimento e a economia líquida liderada pelas exportações que o Banco há tanto tempo deseja permanecem largamente ausentes. Desde 2010, o investimento residencial representou 20 do crescimento acumulado da economia. O investimento empresarial prejudicou mais de 1 do crescimento cumulativo 4 na economia ao longo desse tempo. O comércio líquido (exportações menos importações) melhorou, contribuindo para 20 do crescimento, mas deteriorou-se mais recentemente e a recuperação mais forte da eurozona e a redução da zona do euro não produzem um futuro particularmente brilhante. Tudo bem e bom, mas quando a moeda começa a cuidar Até agora, tem sido feliz com as manchetes. Quando falamos mais sobre os riscos, é mais difícil prever o momento exato de como estes vão evoluir. Certamente, a curto prazo, há uma sensação de que a libra esterlina escapou consigo mesma, a desconexão entre a libra esterlina e os dados mais amplos há mais de um ano. Um movimento anterior em afunilar do Fed também pode suportar tal correção. Então, para a libra esterlina, poderia ser um ano de duas metades (desiguais) em 2014. No começo, dinâmicas de crescimento positivas ainda poderiam oferecer algum suporte para a libra esterlina. Além disso, há a questão da inflação. Isso será mais um problema do que para a zona do euro, em grande parte devido à destruição da capacidade em relação aos anos anteriores. O Banco não se sentirá confiante o suficiente para aumentar as taxas, mas o crescimento dos salários reais permanecerá negativo. O crescimento recente tem dependido do mercado imobiliário e as famílias estão reduzindo as economias. Isso não pode continuar, mas a falta de recuperação no investimento empresarial tem sido a maior decepção nos últimos 3 anos. As baixas taxas, uma economia mais lenta e a persistência da inflação são por que vemos a libra esterlina mais baixa durante a maior parte do próximo ano. O Banco do Japão provavelmente aumentará o ritmo de seu programa de QE A diversificação gradual do dinheiro pode enfraquecer o iene em 2014. A segunda metade de 2013 foi em grande parte frustração para os ienes. Novembro de 2012 a maio deste ano, a impressão era que isso era algo grande. Jogue em especulações diminutas do Fed e um sucesso eleitoral da Câmara Superior para Abe em julho, então a fraqueza do iene foi novamente o grande apelo para o segundo semestre. Ele realmente começou a se juntar no final de novembro, o que era muito atrasado para muitos fundos de FX grandes, mais uma vez frustrado do que o iene estava se comportando mal. Advertiu-nos de não ter ficado em baixa no iene, tanto em abril como em junho (veja Porquê? Mercados mal julgados no Japão). O tempo não foi perfeito (mais para abril, apenas a curto prazo), mas os sentimentos estavam em linha larga. O levantamento fácil com QE tinha passado, as reformas estruturais eram muito mais duras e demoravam e o objetivo da inflação era improvável de ser cumprido no prazo desejado. Assim, nosso racional para esperar a fraqueza do iene não se baseia no fato de que isso não ocorreu na maioria dos últimos 6 meses. Baseia-se em 3 fatores principais. Em primeiro lugar, a expectativa de que o BoJ provavelmente aumentará o ritmo de seu programa QE no início de 2014. Em segundo lugar, o forte superávit em conta corrente provavelmente continuará a deteriorar-se, de modo que um dos principais pilares da moeda mais forte e dos japoneses forte O status do credor líquido globalmente é retirado. Em terceiro lugar, as mudanças na legislação de poupança são projetadas para afastar os investidores do dinheiro para ações e fideicomissos e dentro disso, também no exterior. Mais de metade dos ativos financeiros pessoais japoneses estão em dinheiro e depósitos, cerca de 3,5 vezes o dos EUA. O impacto desta é provável que seja gradual, mas, no entanto, será material dado o grande pool de poupança. É provável que o RBA volte a diminuir em 2014. Aussie provavelmente se dirigirá para 0,80 no final de 2014. Desde o seu pico de meados de 2011, o Aussie dificilmente foi uma rua de sentido único e também caracterizou as naturezas mais fraturadas dos mercados de FX que discuti anteriormente . Sim, houve tendências de enfraquecimento Q2 2012 e Q2 2013, mas ambos foram seguidos por correções sustentadas. Destaca-se que continuam as forças positivas continuadas embaixo da moeda australiana, que, dada a oportunidade certa, pode e brilha (principalmente transporte, dinâmica positiva de crescimento relativo). Mas o Aussie não está negociando como a moeda de alto valor beta da mercadoria que já foi. De fato, esse impacto foi notável em meados do ano passado (The shifting sands of FX). Existem dois fatores principais que prejudicarão o Aussie em 2014. Em primeiro lugar, a retirada gradual do maior contribuinte maior ao crescimento do PIB nos últimos anos, Nomeadamente o investimento em mineração. Em segundo lugar, existe a perspectiva de novas reduções tarifárias, com pelo menos uma maior flexibilização provável da RBA no início do ano. Por sua vez, o RBA não foi para trás em frente em relação às suas opiniões sobre a moeda que ele vê como desconfortavelmente alta de acordo com a última declaração da RBA. A RBA também declarou que uma moeda mais fraca apoiaria o reequilíbrio da economia (maior dependência da demanda doméstica). Claro, o que um banco central quer, um banco central nem sempre obtém, especialmente quando se trata da moeda. Mas no caso do Aussie, há uma chance decente. O fato de que já já aconteceu e que tem sido negociado muito menos como uma moeda beta alta no ano passado significará que o declínio não é precipitado, mas um movimento próximo de 0,80 em AUDUSD é inteiramente plausível até o final do ano. 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Mensagens relacionadas Forex Principais Moedas Outlook (26 de maio de 2014) O dólar americano teve um desempenho misto no final da semana, pois o sentimento de risco e a tomada de lucro desempenharam papéis fundamentais na ditadura da ação do preço da moeda. As vendas de novas casas nos Estados Unidos vieram mais fortes do que o esperado, dando à moeda um pouco de apoio durante a sessão de Nova York, já que a figura mostrou um ganho de 433K em relação à estimativa de 425K. Não há relatórios alinhados da economia dos EUA hoje, já que os bancos estão em um feriado do Memorial Day. O euro continuou a diminuir para os seus homólogos, apesar das recentes atualizações de classificação de crédito. SampP atualizou a classificação de crédito da Spains para BBB com uma perspectiva estável, enquanto a Fitch atualizou sua classificação para a Grécia de B - para B também com uma perspectiva estável. As eleições que ocorreram durante o fim de semana parecem ter tido um efeito negativo sobre o euro, já que os comerciantes também estão se posicionando antes do potencial anúncio de estímulo do BCE no próximo mês. Somente o discurso do chefe do ECB Draghis é o principal evento alinhado hoje, mas a Alemanha deve imprimir sua figura do clima do consumidor GfK. A libra mostrou sinais de retração no final da semana de negociação, apesar da falta de dados da economia do Reino Unido. Não há relatórios alinhados do Reino Unido hoje, já que os bancos estão fechados em observação da Spring Bank Holiday, o que sugere que a libra pode estar em um pouco de consolidação ou uma maior fraqueza. O franco deu uma boa luta, mas finalmente deu lugar à força do dólar na sexta-feira, pois não havia relatórios para dar-lhe qualquer apoio. Ainda não há relatórios para hoje, de modo que o franco poderia continuar a diminuir para os seus homólogos ou ficar preso na consolidação. O iene estava fora de um início turbulento esta semana, enquanto o par aumentava e depois retomava o seu selloff. A recente reunião de política monetária do Minutos de Japans parece ter causado o súbito aumento da volatilidade, embora o relatório não tenha mostrado mudanças importantes nos viés das políticas. Não há outros relatórios alinhados do Japão hoje, deixando os pares de ienes principalmente à mercê do sentimento de risco. Moedas de mercadorias (AUD, NZD, CAD) Os comdolls permaneceram sob pressão de venda, com exceção do dólar canadense, que foi suportado pelos ganhos do CPI. O CPI principal mostrou um aumento de 0,3, enquanto o CPI central imprimiu um aumento de 0,2. Não há relatórios alinhados da Austrália, Nova Zelândia e Canadá hoje. Por Kate Curtis da Traders Way